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浙江快乐12选五走势图基本走势图: 2020年白酒行业年度策略:勇毅笃行,行稳致远

中国名酒招商网: 浙江快乐12玩法介绍 发布日期:2019-12-06 浏览次数:76
    2019年,白酒板块增速及盈利能力排名提升,相对优势明显,估值及机构持仓占比不断上升。高端品牌茅五泸量价齐升,战略性改革及调整将助力增长;全国性次高端公司业绩分化,不确定性加大;地域龙头及大众酒强势且良性增长。
    行业发展将呈现以下特点:1、白酒板块仍是市场优选,核心公司挤压式增长。中长期行业容量或维持稳定,存量市场竞争中核心名优酒企强者恒强。2、周期弱化。核心企业正在通过体制机制改革、建设库房、区域抱团合作等方式增强韧性和周期应变能力。3、高端、地域龙头及低端白酒格局较稳,次高端竞争激烈。前三个市场的品牌集中度不断提升,而次高端成为高端及地域品牌的必争之地,竞争激烈程度升级。4、渠道改革支撑持续稳增长。经过近4年的快速恢复,大部分公司面对的阶段性任务有所改变,根据需要进行渠道调整与改革,叠加新技术新理念创新渠道模式,可支撑公司业绩继续稳增长。
    估值方面:1、我们对比了不同时间段白酒公司的pe均值,发现市场变得更加理性,以业绩为王,同时赋予增长稳定、韧性较强的公司以及发展思路清晰、良性高增长公司估值溢价。随着机构持仓比例的提升以及大众投资者的专业度提升,该趋势将更加明确。2、在全球资产配置视角下,中国核心白酒股票的性价仍然具有一定的比较优势,兼具独特性及稀缺性,随着外资持股比例及话语权的提升,白酒核心个股估值仍有上升空间。
    建议关注体量大、韧性较强的高端白酒龙头贵州茅台、改革红利逐步显现的浓香高端龙头五粮液、泸州老窖;战略明确、次高端、低端均放量增长的山西汾酒以及规模效应不断增强、即将展开结构升级的大众酒龙头顺鑫农业。
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